Какие-то из перечисленных выше рисков являются оценочными, т.е. поддаются только качественному анализу, а какие-то можно из них можно измерить. Мерой риска, как правило, является стандартное отклонение доходности актива в результате наступления того или иного события:
Помимо риска по активам, естественно, должна быть подсчитана и средняя доходность, которая определяется как:
Согласно теории Марковца, при равных доходностях предпочтение отдается тому активу, который обладает меньшим риском. При равных рисках приоритетным будет тот актив, который обеспечивает большую доходность. Таким образом, если актив А имеет доходность 8% и стандартное отклонение 1,5, а актив В предлагает получить 8% при сигме 2, то предпочтение будет отдано активу А.
Взаимосвязь между риском и доходностью инвестиций позволяет проследить модель рыночной капитализации активов: САРМ. Эта модель предполагает, что доходность актива должна определяться следующим уравнением:
Разность между средним значением доходности и безрисковой процентной ставкой представляет собой «премию за риск» владения i-тым активом.
В общем случае при инвестировании действует следующее правило: ЧЕМ БОЛЬШЕ РИСК АКТИВА, ТЕМ БОЛЬШУЮ ДОХОДНОСТЬ ПОТРЕБУЮТ ИНВЕСТОРЫ.
