Интернет-конференции

Конференция на тему: Что принесут инвестиции в ПИФы 2009 году? Новые инструменты, новые инвестиционные стратегии, новые результаты. Дата проведения: 29.01.2009 Время проведения конференции: 15:00 - 17:00 Участники(эксперты): - Дмитрий Иванов частное лицо, - Елена Анатольевна Касьянова УК Русский Стандарт, Генеральный директор - Павел Вячеславович Кириченко Национальная Управляющая Компания, Генеральный директор - Андрей Анатольевич Коровкин ТКБ БНП Париба Инвестмент Партнерс, Директор по развитию фондов и доверительного управления - Павел Акимович Крапчитов УК МДМ, Управляющий директор - Александр Анатольевич Пчелинцев Газпромбанк — Управление активами, Генеральный директор
Наступивший 2009 год открывает новую страницу в развитии рынка коллективных инвестиций в России. Инвесторы и управляющие оказались в крайне непростой ситуации, когда, основываясь на неутешительных итогах 2008 года, необходимо развивать ПИФы как инструмент инвестирования частного капитала, вновь доказывая его жизнеспособность и инвестиционную привлекательность. Какие горизонты раскроют управляющие перед инвесторами в 2009 году? Какие стратегии инвестирования будут максимально надежными? Какие новые типы фондов будут созданы? На эти и другие вопросы Вам ответят ключевые эксперты и руководители ведущих управляющих компаний, в рамках традиционной ежегодной интернет-конференции на Investfunds.ru
[29.01.09 17:00] Валерия Головкова [Investfunds.ru] Уважаемые дамы и господа! Время нашей конференции истекло. Спасибо всем участникам за интересную дискуссию и оперативные ответы. Ждем Вас снова на наших конференциях! PS. Большая просьба к экспертам: ответить на неотвеченные вопросы. Спасибо.
32. [29.01.09 16:51] Александр Разу уж поднялся вопрос девальвации и тп... ваш прогноз на весну по соотношению рубль\доллар и рубль\евро ? Ответы: [29.01.09 19:48] Андрей Анатольевич Коровкин [КИТ Фортис Инвестментс, Директор по развитию фондов и доверительного управления] ЦБ уствновил верхний предел бивалютной корзины на уровне 41 рубля. Мы полагаем, что спекулянты воспользуются этой возможной и будут продолжать тестировать рубль на прочность до этой отметки. Таким образом, с текущих уровней рубль может похудеть еще на 5-7%. Затем, в краткосрочной перспективе, по крайней мере до конца этого кваратала, а по оптимистичным прогнозам, до конца года, будет держаться у верхней отметки бивалютной корзины. [29.01.09 16:58] Павел Акимович Крапчитов [УК МДМ, Генеральный директор] Если верить Банку России, то рубль уже близок к верхней границе. Тогда при сохранении кросс курса евро-доллар на уровне 1.3, курс рубля будет 36-37 рублей за доллар. Я Банку России верю. Понимаю, что могут быть и другие мнения.
31. [29.01.09 16:49] Валерий К. Господа, прошу совета. Есть 35 тысяч. В евро. Потерять очень страшно. Сейчас - в сейфовой ячейке. Хочется сохранить, не до заработка... что можете посоветовать? Ответы: [29.01.09 17:23] Елена Анатольевна Касьянова [УК Банка Москвы, Генеральный директор] Уважаемый Валерий, если это все Ваши деньги и их страшно потерять, то положите средства на депозит в Банк Москвы. [29.01.09 17:12] Дмитрий Иванов [УК Ингосстрах-Инвестиции, Начальник управления активами паевых инвестиционных фондов] Если базовая валюта евро, то вариантов немного: еврооблигации, номинированные в евро и/или депозит в надежном банке. Если рубли не смущают, то - рублевые еврооблигации, облигации надежных государственных эмитентов, компаний-лидеров из отраслей: энергетика, связь, нефтегаз, банки. Либо комбинация из двую варинтов. При этом доходность рублевых инструментов, скорей всего, уровень девальвации рубля к евро или доллару. [29.01.09 16:56] Павел Акимович Крапчитов [УК МДМ, Генеральный директор] Я думаю, что в рублях содержимое Вашей банковской ячейки будет только дорожать. Будет ли евро дорожать по отношению к доллару? это вопрос. Я думаю, что сохранится текущее соотношений 1.3-1.35. [29.01.09 16:56] Александр Пчелинцев [Газпромбанк — Управление активами, Генеральный директор] Тогда останьтесь в евро и инвестируйте в этой валюте. Например, в стратегию доверительного управления, предусматривающую размещение в еврооблигации надежных эмитентов, номинированные в евро.
30. [29.01.09 16:37] Мария Семёнова Я имела ввиду делить между пайщиками. Или при реализации имущества ПИФа это не предполагается? Простите, я уже совсем запуталась... Ответы: [29.01.09 16:43] Павел Акимович Крапчитов [УК МДМ, Генеральный директор] Для того и конференция, чтобы сначала запутать, а потом распутать. 1. УК ликвидируется. 2. Это добросовестная УК и она заранее в установленном порядке передает управление ПИФом другой УК. Другой варинат: 1. УК ликвидируется. 2. Передавать нечего (в Правилах многих ПИФов заложено условие о возможности ликвидации ПИФа, если определенный % пайщиков покинет этот ПИФ). 3. Активы продаются по текущей цене, а деньги перечисляются на счет пайщика. Вывод: Если Вы опасаетесь 2-го варианта покупайте паи розничного ПИФа с большой суммой активов. Вероятность ликвидации такого ПИФа - низкая. Комментарии [29.01.09 16:45] Мария Семёнова Спасибо. Теперь более-менее понятно :)
29. [29.01.09 16:33] Александр Я достаточно консервативный инвестор. Не хочу периодически пить валерьянку и хвататься за сердце. Мне вполне достаточно стабильного, хоть и небольшого дохода. Какой ПИФ из линейки ваших фондов можете предложить? и не стоит ли мне ещё подождать, пока рынок наконец нащупает дно??? Ответы: [29.01.09 20:09] Андрей Анатольевич Коровкин [КИТ Фортис Инвестментс, Директор по развитию фондов и доверительного управления] Александр, валерьянка в небольших дозах - это прекрасное профилактическое средство, так что не волнуйтесь. Однако как консервативному инвестору, вам больше подходят фонды фиксированной доходности: Это или наш фонд "КИТ Фортис - Фонд облигаций" или "КИТ Фортис - Фонд денежного рынка". Последний размещается активы в денежные средсва и на депозиты. Для Фонда облигаций - сейчас наша основная идея - это бумаги эмитентов 2-го эшелонов, которые имеют хорошее кредитное качество. При прогнозируемом сейчас торможении девальвации и ожидаемом сокрашении дилных позиций в валютных инстурментах, при прочих равных, именно облигации корпоративных эмитентов сейчас могут показать хорошую доходность, при этом не беря на себя риски, присущие акциям. Сейчас доходность по нашему портфелю фогда облигаций на горизонте инвестирования 1-1,5 года составляет окло 33%. что занчительно превосходит как ставки по рублевым, так и по валютным депозитам. Важно отметить, что в наши облигационные фонды мы никогда не покупаем акции, это запрещено инвестиционной декларацией фонда. [29.01.09 16:51] Елена Анатольевна Касьянова [УК Банка Москвы, Генеральный директор] Уважаемый Александр, если Вы консервативный инвестор, то забудьте про ПИФы акций. Чтобы получать стабильный и небольшой доход, мы рекомендуем наш ПИФ «Рублевка - фонд денежного рынка», по итогам 2008 года этот фонд вошел в тройку лидеров по доходности на рынке. [29.01.09 16:45] Дмитрий Иванов [УК Ингосстрах-Инвестиции, Начальник управления активами паевых инвестиционных фондов] Александр, могу порекомендовать Вам наш фонд облигаций, структура которого переформирована с учетом ситуации. Ожидаемая доходность на конец года планируется около 18-20% при минимальных рисках, что является неплохой альтернативой депозиту. Также схожый ответ Вы найдете на вопрос №11. [29.01.09 16:42] Александр Пчелинцев [Газпромбанк — Управление активами, Генеральный директор] Как консервативному инвестору рекомендую консервативные стратегии - фонды облигаций. Что же касается момента входа, не ждите дна. Не воспринимайте инвестирование как единовременный акт. Инвестируйте регулярно небольшими суммами. Как раз ПИФы это позволяют. [29.01.09 16:38] Павел Акимович Крапчитов [УК МДМ, Генеральный директор] Сейчас текущую ситуацию осложняет мягкая девальвация. Большинство активов ПИФов номинированы в рублях, поэтому пока доллар не будет стоить 36 рублей я бы не стал покупать рублевые активы. Теперь о наших ПИФах. Обоснование: Часть его активов размещена в долларовые активы. Однако, прошу Вас учесть , что в любом случае инвестиции в любой ПИФ приводят к большему потреблению валерьянки, чем инвестиции на банковский депозит.
28. [29.01.09 16:24] Мария Семёнова То есть по факту имеем примерно такую ситуацию. Если я хочу "купить и держать" какой-нибудь "Лукойл", я оформляю договор с брокером, покупаю и держу. И тут уже от крепости моих нервов всё зависит, да от обострения потребности в деньгах. А если я отношу деньги в ПИФ с мыслью оставить их там года на 2-3, то нет никаких гарантий, что через месяц мне не скажут "Сорри, у нас тут дебит с кредитом не сходится, мы тут продаём имущество ПИФа и между всеми делим, так что вот вам ваши 3 копейки, ни в чём себе не отказывайте"... и мои надежды на то, что я заработаю через несколько лет идут прахом?... Ответы: [29.01.09 17:20] Елена Анатольевна Касьянова [УК Банка Москвы, Генеральный директор] Уважаемая Мария! Во-первых, не следует забывать, что брокер точно так же может обанкротиться и проблемы с получением своего «Лукойла» при этом возникнут не меньшие. Во-вторых, чтобы этого не произошло нужно тщательно подходить к вопросу выбора УК (впрочем, как и брокера). Необходимо выбирать УК с высоким рейтингом, известными и сильными учредителями, широкой линейкой продуктов. [29.01.09 16:36] Дмитрий Иванов [УК Ингосстрах-Инвестиции, Начальник управления активами паевых инвестиционных фондов] Не волнуйтесь, Мария, не так. Закрытие фондов относится к специфическим продуктам, таким как отраслевые фонды, которые используются, как правило, для включения в свой портфель другими УК для увеличения доли какой-либо приоритетной отрасли, так как доля одного эмитнета не может быть выше 15%, а некоторые отрасли представлены всего 1-2 эмитентами. Закрытие фондов - процедура крайне редкая и происходит по согласования с пайщиками ввиду отсутствия персективы инвестирования в конкретные инструменты. И потом не забывайте, что Вы инвестируйте, чтобы заработать, а не чтобы держать "Лукойл". Даже если такое случиться, то Вам предложат альтернативную стратегию. [29.01.09 16:34] Павел Акимович Крапчитов [УК МДМ, Генеральный директор] Кто Вам сказал, что УК будет делить имущество ПИФа? Это абсолютно невозможно.
27. [29.01.09 16:20] Нестеров Виталий Как вы оцениваете результаты работы ваших фондов за прошлый год? Ответы: [29.01.09 16:36] Александр Пчелинцев [Газпромбанк — Управление активами, Генеральный директор] Мы довольны результатами наших фондов относительно банчмарка. К тому же, по результатам 2008 года наш ОПИФ О Газпромбанк-Казначейский занял первое место по доходности. [29.01.09 16:32] Павел Акимович Крапчитов [УК МДМ, Генеральный директор] У меня, как управляющего активами, по каждому ПИФу (Акции, Смешанный, Облигации и Фонд фондов) руководство поставило в начале 2008 года бенчмарки. По Фонду акций из 6 бечмарков я обогнал 3, по Фонду облигаций проиграл всем бенчмаркам, по Фонду смешанных инвестиций обыграл ВСЕ бенчмарки. Фонд фондов - моя гордость. Перед ним стояла задача такая: результат по фонду должен быть лучше среднего результата тех ПИФов. которые в него входили. Мы это сделали. И поверьте в этом Фонде фондов были достойные ПИФы.
26. [29.01.09 16:15] Ангелина Вопрос немного не по теме конференции... но мне интересно: какие расходы несёт УК на создание ПИФа? Ответы: [29.01.09 17:10] Елена Анатольевна Касьянова [УК Банка Москвы, Генеральный директор] Уважаемая Ангелина! УК несет прямые расходы: государственная пошлина за рассмотрение заявления о регистрации и за регистрацию Правил доверительного управления, расходы на публикацию сообщения о регистрации Правил и начале формирования, текста правил. И косвенные: рабочее время сотрудников, занятых подготовкой документов, размещением необходимой информации в Интернете. [29.01.09 16:32] Александр Пчелинцев [Газпромбанк — Управление активами, Генеральный директор] Создание ПИФа, особенно в условиях конкуренции, несет в себе много расходов, остающихся "за кадром". Если ПИФ создается не наугад, потребуется серьезная экспертиза и исследования, какому кругу инвесторов он будет адресован. Также нужно будет создать стратегию инвестирования, разработать стратегию продвижения и т.д. И только потом написать Правила и зарегистрировать. Вобщем, создать ПИФ - это больший труд многих людей УК. [29.01.09 16:19] Павел Акимович Крапчитов [УК МДМ, Генеральный директор] Никаких (почти). Расходы начинаются потом: ведение учета, оплата спецдепозитария, регистратора, аудитора. Я как то считал, получалось, что УК, коорая и сгенерировала этот бизнес, получает меньше, чем в совокупности вышеуказанные организации.
25. [29.01.09 16:13] Мария Семёнова Простите за ещё одну глупость - а если никто на захочет такой ПИФ? Ответы: [29.01.09 16:17] Павел Акимович Крапчитов [УК МДМ, Генеральный директор] Ну Вы совсем пессимист. Давайте отталиваться от практики. Она говорит, что вероятность того, что УК обанкротися и ее ПИФам не найдут новых "хозяев" - минимальная. Таких событий на рынке не было даже близко. Все УК, которые закрывались, либо сами передали свои ПИФы другим компаниям, либо закрыли их удовлетворив при этом всех инвесторов.
24. [29.01.09 16:07] Мария Семёнова Простите за профанский вопрос, но я не совсем понимаю, что произойдёт с ПИФами, если УК, у которой они находятся под управлением, банкротится?.. Ответы: [29.01.09 17:12] Елена Анатольевна Касьянова [УК Банка Москвы, Генеральный директор] Уважаемая Мария, в случае банкротства взыскание по долгам УК не может быть наложено на имущество ПИФов. В этом случае управление ПИФом передается другой УК. Если никакая УК не захочет взять ПИФ в управление, организация, ведущая реестр владельцев паев, осуществляет прекращение фонда. Продаются все активы и проводятся расчеты с кредиторами ПИФа, после чего оставшаяся сумма распределяется между владельцами паев пропорционально количеству принадлежащих им паев. [29.01.09 16:10] Павел Акимович Крапчитов [УК МДМ, Генеральный директор] В этом случае регулятор найдет такому ПИФу другую УК.
23. [29.01.09 16:06] Надежда товарищи эксперты! по результатам 2008 года доходность многих ОПИФ и ИПИФ мягко скажем отрицательная. По вашему мнению, на какую доходность в среднем можно рассчитывать пайщику в году текущем? Ответы: [29.01.09 16:47] Елена Анатольевна Касьянова [УК Банка Москвы, Генеральный директор] Уважаемая Надежда! С учетом текущего состояния рынка делать прогнозы в самом начале года было бы преждевременно. Однако наш консенсус-прогноз предполагает, что российские акции в среднем обладают потенциалом роста в 100% в ближайшие 12 месяцев. В 1998 году рынок акций по индексу РТС упал на 85%, а в следующем 1999 году - вырос на 197%. Надеемся, что 2009 год порадует нас хорошим ростом. [29.01.09 16:25] Дмитрий Иванов [УК Ингосстрах-Инвестиции, Начальник управления активами паевых инвестиционных фондов] По акциям возможны периоды, когда цены будут сильно выше текущих уровней, но стабильного растущего тренда я не жду, тогда как ожидаемая доходность по консервативным стратегиям (фонды облигаций) на конец года не должна быть меньше 18-20%. [29.01.09 16:09] Павел Акимович Крапчитов [УК МДМ, Генеральный директор] Я думаю, что рынок акций по индексу РТС в конце года будет выше текущего значения. На сколько? Извините, не могу сказать, слишком много неопределенностей.
22. [29.01.09 15:57] Вадим Уважаемые эксперты, на прошлой неделе на соседней вкладочке проходила конфа по рынку акций, на которой обсуждались в том числе и прогнозы по выходу из кризиса. Хотелось бы услышать и Ваше мнение. Когда ждать оживления? И будут ли, по Вашему мнению, действенными правительственные меры поддержания экономики. Спасибо. Ответы: [29.01.09 20:16] Андрей Анатольевич Коровкин [КИТ Фортис Инвестментс, Директор по развитию фондов и доверительного управления] Уважаемые Вадим, сейчас на рынке слишком большая неопределенность. В таких условиях прогнозы базируются на большом количестве допущений, любое из которых может оказаться ошибочным и решающим образом отразиться на их качестве. Тем не менее, компаний-эмитены необходимо как-то оценивать, поэтому мы разработали два возможных сценария для России: Сценарий 1. Мировая рецессия продлится 2 года, средние цены на нефть сохранятся на низком уровне, около $40 за баррель. Затем они начнут резко и быстро отыгрывать потери из-за сокращения объемов добычи и восстановившегося за это время роста мировой экономики. Экономика России начнет разворот и быстро вернется к темпам 7-8% роста только через 3-4 года. До этого в течение 2 лет будет продолжаться рецессия, ей будет сопутствовать падение ВВП, девальвация и инфляция. Сценарий 2. Выход России из рецессии будет плавным и начнется не ранее второго полугодия этого года. Начиная со второй половины 2009 цены на нефть будут расти примерно на 15% годовых. По этому сценарию рецессия в стране продлится около года, и восстановление экономики будет медленным и затяжным. Хочу подчеркнуть, что сегодняшняя ситуация полностью характеризует риски инвестирования в акции: можно либо опоздать со входом, так как рост произойдет до того, как станут понятны причины, либо купить слишком рано, положившись на косвенные, опережающие индикаторы, которые покажут фальстарт. [29.01.09 16:41] Елена Анатольевна Касьянова [УК Банка Москвы, Генеральный директор] Уважаемый Вадим, в нашем понимании острая фаза кризиса подходит к концу, не исключено, что восстановление рынков начнется уже во II-м квартале. Те объемы господдержи, которые были выделены финансовым институтам, в конечном итоге должны дать положительный результат. [29.01.09 16:08] Павел Акимович Крапчитов [УК МДМ, Генеральный директор] Я думаю кризис в России еще не наступил. Вернее мы его еще не почуствовали. Об этом, на мой взгляд, говорят цены на недвижимость, которые по-прежнему высокие. Поэтому либо кризиса нет и все это нам показалось. Либо еще все впереди. В этом плане в 1998 году все было проще. В понедельник объявили и все всем стало понятно. Поэтому я думаю, что падения цен на недвижимость не миновать. Если это произойдет, то этот момент можно плюс-минус считать "дном" и от этого отталкиваться.
21. [29.01.09 15:47] Елена Матвеева Спасибо за ответы. Тогда ещё вопрос: какие риски стоит учитывать при выборе варианта с ПИФами? "Газпром" вряд ли завтра объявит о банкротстве, а вот про многие УК я не совсем уверена... Ответы: [29.01.09 16:31] Елена Анатольевна Касьянова [УК Банка Москвы, Генеральный директор] Уважаемая Елена, с управляющими компания громких историй не было. Рынок коллективных инвестиций благополучно пережил кризис 1998 года и нынешний мировой кризис тоже переживет, и, думаю, получит новое более мощное развитие в России. Однако если Вам нравятся акции Газпрома, то, конечно, имеет смысл их покупать. Выбор всегда есть, и он остается именно за Клиентом. [29.01.09 16:00] Павел Акимович Крапчитов [УК МДМ, Генеральный директор] Банкротство УК напрямую не связано с положением дел в ПИФе. УК - отдельно, ПИФ - отдельно. Ведь акции Газпрома Вы ведь тоже не в документарном виде будете приобретать. Значит будете хранить у брокера или в спецдепозитарии. Почему Вы не беспокоетесь насчет банкротства депозитария или брокера? Комментарии [29.01.09 16:03] Елена Матвеева Банкротство брокера я ещё допускаю, но депозитарий?.. хмм... И потом скандалов с брокерами всё-таки было меньше, чем с УК и ПИФами...
20. [29.01.09 15:41] Тимур Как формируется цена на паи рентного фонда?
19. [29.01.09 15:37] неугомонный пайщик Хорошо... скажите тогда пожалуйста, каким-образом вы будете привлекать пайщиков в текущем периоде? раньше велась активная рекламная кампания с обещаниями хорошего дохода. а сейчас? Ответы: [29.01.09 16:23] Елена Анатольевна Касьянова [УК Банка Москвы, Генеральный директор] Уважаемый пайщик! УК Банка Москвы никогда не увлекалась рекламными кампаниями. Мы в любые времена предпочитаем работать с пайщиками напрямую - через семинары и другие интерактивные формы общения. Создаем условия, в которых потенциальные клиенты будут выбирать именно нас - выводим на рынок актуальные инвестиционные и сопутствующие продукты (планируем расширять линейку и сейчас), работаем над качеством обслуживания. Мы всегда проводили рациональную кадровую политику. В отличие от коллег мы ввели штат инвестиционных консультантов именно в условиях кризиса, когда нашим клиентам нужна более подробная информация об инвестициях в ПИФы и смогли сохранить 90% нашей клиентской базы. [29.01.09 16:21] Дмитрий Иванов [УК Ингосстрах-Инвестиции, Начальник управления активами паевых инвестиционных фондов] этот ответ к вопросу №18 [29.01.09 16:17] Дмитрий Иванов [УК Ингосстрах-Инвестиции, Начальник управления активами паевых инвестиционных фондов] Уважаемая Елена, Вы хотите инвестировать средства на довольно длительный срок 2-3 года с перспективой хорошо заработать, при этом говорите об акций, как о наиболее приемлемом варианте. Действительно потенциал роста некоторых акций весьма велик - более 100%. Но представьте себя на подобном форуме с этим вопросм год или два назад! По Индексу РТС мы сейчас находимся на уровнях 2003-2004 годов, т.е. инвестировав три года назад Вы были бы сейчас в минусе. Я не в коем случае не отговариваю покупать акции, просто призываю оценить ситуацию на данном примере с точки зрения рисков. Подумайте насколько лично для Вас и в каком размере потенциальные убытки были бы критичны и только после этого нужно принимать решение. И еще не забудьте, что Вы отказываетесь от стабильного дохода в случае альтернативы (на этот год ожидаемая доходность около 20%). [29.01.09 15:57] Павел Акимович Крапчитов [УК МДМ, Генеральный директор] У ПИФов есть одна возможность привлечь клиента - хорошая доходность. Инвесторы вернутся в ПИФы не скоро. Для этого должны произойти следующие события: Банк России понижает ставки, коммерческие банки снижают ставки по депозитам, пайщики в поиске более доходных инвестиций идут в ПИФы. Конечно - это очень приблизительно. [29.01.09 15:52] Дмитрий Иванов [УК Ингосстрах-Инвестиции, Начальник управления активами паевых инвестиционных фондов] Во многом прошлый год показал что бывает с теми инвесторами, которые привыкли зарабатывать значителдьные доходности в течение нескольких последних лет. В эти периоды паи использовались как обычный инструмент инвестиций просто более удобный для инвестирования небольших сумм, но никто не задумывался инвестировать или нет. Сейчас, как видите, задача изменилась и востребованы стратегии сохранения капитала. Работа довольно сложная, потому как требует профессионализма и четкой дисциплины инвестирования, что многим "простым" инвесторам не под силу. Вот такого рода услуги, на мой взгляд, станут аргументом к возврату в УК по мере снижения страха в рядах инвесторов. [29.01.09 15:48] Александр Пчелинцев [Газпромбанк — Управление активами, Генеральный директор] Хорошие отношения с клиентами не зависят от удачной рекламной кампании. Наоборот, вся работа начинается после окончания этой кампании. Она заключается в понимании и достижении целей, которые ставит клиент, а также постоянном общении для своевременной корректировки целей. И поэтому в общении с нашими клиентами мы обсуждаем не столько потенциальный доход, сколько риски, которые инвестор готов нести для достижения своих финансовых целей.
18. [29.01.09 15:34] Елена Матвеева Господа эксперты, у меня более общий вопрос: сейчас многие советуют попридержать деньги в кэше. Другие говорят, что если есть средства, которые можно "вывести" года на 3, то лучший вариант - забить портфель "голубыми фишками" пока дёшево. Я располагаю некоторым объёмом средств, которые могу "вложить и забыть года на 2-3". Хотелось бы не прогадать. Что посоветуете? Чем вложения в ПИФы могут быть лучше тех же акций, купленных по сегодняшния низким ценам? Спасибо. Ответы: [29.01.09 20:45] Андрей Анатольевич Коровкин [КИТ Фортис Инвестментс, Директор по развитию фондов и доверительного управления] Елена, при прочих равных для вас оптимально выбрать индексный Фонд. Рынок цикличен и рано или позно, но разворот будет, а российские индексы как раз и состоят из самых ликвидных акций. При этом, комиссия, за управления пассивным фондом, как правило, в разы меньше. При этом не забудьте, главное правило инвестиций: диверсификация. Если не готовы софрмировать собтсвенный инвестиционный портфель в пределах одной УК из разных фондов по риску/доходности, выберите несколько индексных фондов разных УК. [29.01.09 16:34] Елена Анатольевна Касьянова [УК Банка Москвы, Генеральный директор] Уважаемая Елена, вложения в ПИФы по сравнению с покупкой акций на рынке дают Вам возможность диверсифицировать риски - Вы покупаете сразу портфель акций, в данном случае, голубых фишек, которые в совокупности отразят динамику рынка в целом. В целом можно говорить о том, что фондовый рынок в настоящий момент находится на пятилетних минимумах и цены очень привлекательны для долгосрочных инвестиций. [29.01.09 15:45] Павел Акимович Крапчитов [УК МДМ, Генеральный директор] Когда Вы покупаете акции самостоятельно, то хотите Вы этого или не хотите, то Вы выполняете ряд работ: открываете счета, переводите деньги, следите за рынком, принимаете решения (продавать или не продавать). Когда Вы отдаете деньги в ПИф, то всю эту работу за Вас делают работники УК. Этим ПИФ и отличается от саомстоятельных инвестиций. Теперь, о том, чтобы купить "голубых фишек" и забыть на 2-3 года. Инвестиционная стратегия хорошая, но сможете ли Вы ее до конца реализовать. Если говорить не о Вас, то мне кажется, что у многих людей после покупки акций начнут "чесаться" руки и они начнут активно совершать действия по покупки и продаже этих акций. [29.01.09 15:40] Александр Пчелинцев [Газпромбанк — Управление активами, Генеральный директор] Если Вы чувствуете в себе силы, а также готовы тратить на это время, то Вы можете покупать акции самостоятельно и сэкономить на управляющем. Но стоит ли экономить? Ведь речь идет о 2-2,5%, за которые Вы получаете команду квалифированных управляющих и аналитиков, которые сделают Вам диверсифицированный портфель в соответствии с выбранной Вами стратегией и будут работать с ним каждый день с утра до вечера. Комментарии [29.01.09 15:43] Вадим Ага. Видели мы этих "квалифицированных управляющих и аналитиков" весной 2008... "3000 по РТС! 3000 по РТС"...
17. [29.01.09 15:08] Ольга Добрый день! такой вопрос: очень интересуют хедж-фонды. Не собираетесь ли вы в ближайшее время создавать? Ответы: [29.01.09 16:24] Елена Анатольевна Касьянова [УК Банка Москвы, Генеральный директор] Уважаемая Ольга! Хедж-фонды рассчитаны на квалифицированных инвесторов. Поэтому, если будет интерес со стороны клиентов, которых мы сможем признать таковыми, то создадим и такой фонд. Но основным отличием хедж-фонда от прочих является возможность использования производных инструментов на биржевые товары, а реализовать ее можно будет только после вступления в силу документа ФСФР, устанавливающего требования, направленные на ограничение рисков. Пока такого документа нет. [29.01.09 15:57] Андрей Анатольевич Коровкин [КИТ Фортис Инвестментс, Директор по развитию фондов и доверительного управления] Добрый день. При все привлекательности инвестиционных фвозможностей хеджевых фондорв они, к сожалению, могут быть только закрытого и интервального типа, а дистрибьюция таких типов фонда крайне затруднена и на порядок хуже, чем у открытых фондов. Выходом могло бы стать применение зарубежной практики, когда паи ПИФ "интервального" фонд могут выдаваться каждый рабочий день, а гаситься - в период открытия интервалов. Это помимо удобства входжения в фонд для пайщиков также помогло бы решить проблему инвестирования новых средств пайщиков в низколиукидные активы. что и является одной из основных целей интервальных фондов. Сейчас, когда в большинстве случаев интервал открывается на 2 недели 1 раз в квартал, УК после закрытия интервала вынуждена инвестировать значительный объем средств, поступивший от пайщиков в интервал. В случае же выдачи паев каждый день поступление и инвестирование новых средств были бы более равномерными. [29.01.09 15:22] Павел Акимович Крапчитов [УК МДМ, Генеральный директор] Предполагается, что такие фонды смогут более активно использовать инструменты срочного рынка. Как только регулятор позволит, мы будем делать такие фонды. Ведь с помощью инструментов срочного рынка можно не только рисковать, но и обеспечивать защиту капитала.
[29.01.09 15:00] Валерия Головкова [Investfunds.ru] Уважаемые посетители сайта и эксперты, разрешите объявить нашу конференцию открытой.
16. [29.01.09 12:35] пайщик новые фонды... это конечно хорошо... но есть ли вообще перспектива у этого вида инвестиций? ведь отток пайщиков всё нарастает! Ответы: [29.01.09 16:28] Андрей Анатольевич Коровкин [КИТ Фортис Инвестментс, Директор по развитию фондов и доверительного управления] Добрый день. Отток пайщиков (кстати, по нашим данным он не наростает, а наоборот замедлился: кто хотел уйти - уже ушел, кто хотел остаться - остался, кто рассматривает кризис не только как неприятность, но и как возможность заработать - пришел) обусловлен объективными рыночными причинами, но никак не свиделеьствует о перспективности самой формы коллективных инвестиций. Вопрос не столько в ПИФ как в форме инвестирования, сколько в том, смогут ли ПИФ предложить новые, адекватные текущим и будущим рыночным условиям инвестиционные стратегии, смогут ли они использовать новые финансовые инструменты, смогут ли они в конечном итоге соответствовать потребностям пайщиков. Если "да", то ПИФ, безусловно, имеет самые широкие перспективы развития, потому что для самых широких слоев населения преимущества коллективных форм инвестирования по сравнению с индивидуальными - очевидны. А для того, чтобы ПИФ наполнились новыми идеями и возможностями, все профессиональное сообщество ведет непрерывную совместную работу по выработке и внедрению новых предложений с НЛУ, с нашим регулятором и законодателями. [29.01.09 16:05] Елена Анатольевна Касьянова [УК Банка Москвы, Генеральный директор] Уважаемый пайщик! Как рынок не может бесконечно расти, так он не может и бесконечно падать. Сейчас российская экономика переживает первый нормальный циклический спад в постсоветской истории, последовавший за 10-летним периодом подъема. Главная причина этого спада - резкое прекращение доступа к капиталу, связанное с мировым кредитным кризисом, а также сокращение внешнего спроса. В то же время потенциал российской экономики остается очень высоким, что связано с сохранением потребности в обновлении инфраструктуры, строительстве жилья. Уровень потребления россиян по-прежнему существенно отстает от среднеевропейского, что подчеркивает привлекательность внутренних рынков. Мы считаем, что нынешний спад не будет продолжительным и глубоким. Долгосрочная стратегия развития УК Банка Москвы расписана на многие годы вперед. Кризис не означает, что нужно перестать работать. Нужно просто быть адекватными запросам времени. Еще в конце 2007 года мы создали для своих клиентов ПИФ с защитной стратегией «Рублевка - фонд денежного рынка», ориентированный на сохранность сбережений, что в условиях мирового финансового кризиса стало особенно актуально: по итогам 2008 года, по данным InvestFunds.ru, фонд «Рублевка» вошел в тройку самых доходных российских открытых фондов (всего в рейтинге 409 фондов). Потом в соответствии с изменившимися рыночными условиями мы пересмотрели в интересах своих клиентов структуру портфеля ПИФа «Красная площадь - акции компаний с государственным участием», увеличив до максимально возможной доли компаний, получающих наиболее активную поддержку со стороны государства (Сбербанк, Газпром, Роснефть, ВТБ). В результате проделанной работы по итогам 4 квартала 2008 года фонд вышел на 3 позицию по популярности у пайщиков. [29.01.09 15:28] Павел Акимович Крапчитов [УК МДМ, Генеральный директор] В настоящее время ставки (в широком смысле этого слова) растут. Это и ставки по депозитам, и доходность по облигациям, и доходность вложений в валюту. В такие периоды интерес к инструментам типа паи или акции падает. Это закономерность. Как только ставки начнут падать, пайщики вернутся в ПИФы. Но произойдет это не скоро. Может быть через год, а может быть через два. И это не зависит от работников отрасли коллективных инвестиций. [29.01.09 15:15] Александр Пчелинцев [Газпромбанк — Управление активами, Генеральный директор] Добрый день, уважаемые инвесторы! Не стоит воспринимать отток пайщиков из ПИФов как закат индустрии доверительного управления. Во все времена, в зависимости от финансовой ситуации, предпочтения инвесторов меняются. Сегодня они сменились в сторону надежных продуктов с прогнозируемой доходностью. И УК стараются удовлетворить спрос на такого рода стратегии, в том числе предлагая инвесторам новые продукты. Что касается новых видов фондов, я думаю, что они будут появляться по мере возникновения спроса на них. Например, рентные фонды.
15. [29.01.09 11:22] Старков А.С. Здравствуйте, я планирую приобрести акции Газпрома и Норникеля. Каковы на ваш взгляд перспективы у этих акций на ближайшие годы? Ответы: [29.01.09 15:39] Елена Анатольевна Касьянова [УК Банка Москвы, Генеральный директор] Уважаемый г-н Старков! В среднесрочной перспективе более интересен Газпром, который продолжит генерировать высокие денежные потоки, даже в условиях случившегося падения цен на нефть. Что же касается ГМК, то по оценкам аналитиков Банка Москвы, бумаги компании также обладают высоким потенциалом, однако инвестиции сопряжены с дополнительными рисками в виде возможного вхождения компании в госхолдинг. Получить более подробную информацию по отдельным ценным бумагам можно из информационно-аналитических обзоров аналитиков Банка Москвы на сайте Банка (www.bm.ru). [29.01.09 15:13] Павел Акимович Крапчитов [УК МДМ, Генеральный директор] Поскольку Вы планируете инвестиции на годы, то советую Вам отложить их хотя бы до середины текущего года. Тогда, возможно, все будет более определенно.
14. [29.01.09 10:45] Матвеев Павел Рентный фонды vs. фонд недвижимости. Что предпочесть? Ответы: [29.01.09 16:00] Александр Пчелинцев [Газпромбанк — Управление активами, Генеральный директор] При выборе между этими типами фондов, Вам нужно определиться, какого рода доход Вы хотели бы получать. Рентные фонды получают доход от эксплуатации готовых объектов недвижимости (арендная плата). В этом случае доход будет постоянный, но относительно небольшой. Фонды недвижимости реализуют проекты в области недвижимости (девелопмент, операции с землей и т.д.). Соответственно, такие операции несут в себе бОльший риск и потенциально бОльшую доходность. И как правило, пайщик получает доход после реализации проекта или группы проектов, что может занять не один год. [29.01.09 15:38] Елена Анатольевна Касьянова [УК Банка Москвы, Генеральный директор] Уважаемый Павел! Рентный фонд получает доход за счет арендных платежей и роста стоимости имущества фонда, не связанного с изменением его качества. Рентный фонд предназначен в первую очередь для тех, кому важна ежегодная выплата дохода по паям. Доход фонда недвижимости может быть получен от роста стоимости имущества, связанного с улучшением его качества (например – реконструкцией или возведением нового объекта недвижимости) и поэтому может быть более существенным. Однако ежегодная выплата дохода по паям для фондов недвижимости не является обязательной, да и риск вложения средств в строящийся или реконструируемый объект существенно выше, чем в уже построенный. [29.01.09 15:20] Андрей Анатольевич Коровкин [КИТ Фортис Инвестментс, Директор по развитию фондов и доверительного управления] Здравствуйте. Ключом ответа на этот вопрос, как и на более общий вопрос "Куда инвестировать", является определение целей инвестора, его инвестиционного горизонта и готовности к принятию определенного инвестиционного риска ради достижения желаемой доходности. Рентные фонды ориентированы на стабильный, умеренный доход при ограниченном риске. Фонды недвижимости, а особенно фонды недвижимости для квалифицированных инвесторов, в зависимости от инвестиционной декларации могут ставить своей целью получение большего инвестиционного дохода при большем уровне инвестиционного риска. Ну а выбор - за Вами.
13. [29.01.09 09:39] Павел Добрый день!!! Каковы , на ваш взгляд, перспективы развития новых фондов, по сути новых инструментов, на рынке коллективных инвестиций (например кредитных фондов) Ответы: [29.01.09 15:36] Елена Анатольевна Касьянова [УК Банка Москвы, Генеральный директор] Уважаемый Павел! На наш взгляд инвесторам могут быть интересны фонды, напрямую не ориентированные на фондовый рынок. В частности, УК Банка Москвы планирует запустить ПИФ товарного рынка, ориентированный на вложения в драгоценные металлы. Также возможно возобновление интереса к фондам недвижимости и рентным фондам. Что касается кредитных фондов, пока практики использования таких фондов нет. По-видимому, он может быть интересен банкам для оптимизации кредитного портфеля. На наш взгляд, это достаточно специфичный инструмент, не предназначенный для широкого круга инвесторов (он доступен только для квалифицированных инвесторов). [29.01.09 15:30] Павел Акимович Крапчитов [УК МДМ, Генеральный директор] На мой взгляд, люди приходят в ПИФы за высокой доходностью. Такое положение вещей изменится не скоро. Кредитные фонды, как я их понимаю, похожи на фонды инвестирующие в инструменты с фиксированной доходностью, т.е. фонды с потенциально НЕ высокой доходностью.
12. [28.01.09 16:28] Арина Я хотела купить ПИФы своему ребенку, так сказать "на вырост" - чтобы в 18 лет у него уже был свой капитал. Но, в сложившейся ситуации, глубоко призадумалась над целесообразностью такого шага. Получается, вложенные в фонды деньги могут просто "сгореть" в период кризиса? И если фонд при этом закроют - мы останемся ни с чем? Ответы: [29.01.09 15:34] Елена Анатольевна Касьянова [УК Банка Москвы, Генеральный директор] Уважаемая Арина! Среди владельцев паев наших ПИФов есть дети, родители которых начинают формировать им капитал. Так как в данном случае речь идет о долгосрочных инвестициях, то вложение в фондовый рынок выглядит оправданным. Ведь наилучшие результаты, как правило, достигаются на длительных сроках. Что касается кризиса, то, как показывает практика, долгосрочные инвестиции в такое время могут принести существенно больший доход, поскольку предоставляется возможность инвестирования на очень привлекательных ценовых уровнях. [29.01.09 15:22] Дмитрий Иванов [УК Ингосстрах-Инвестиции, Начальник управления активами паевых инвестиционных фондов] Арина, фонд на вырост – это вполне разумный вариант инвестиций, так как деньги довольно «длинные», а рост пая даже в фондах акций это дело времени. Тут главное не купить какой-нибудь экзотический и рискованный продукт, типа фондов акций «второго-третьего эшелона» или фонда «мусорных облигаций». Что касается закрытия фондов – это совсем не означает, что Вы останетесь ни с чем: деньги Вам вернут, исходя из рыночной стоимости пая, но сначала предложат перейти в другой фонд с несколько другой стратегией. [29.01.09 15:15] Павел Акимович Крапчитов [УК МДМ, Генеральный директор] Ваши соображения более чем понятные. Но с указанной Вами опасностью есть способ борьбы - инветируйте небольшими суммами, но регулярно. Например, раз в месяц или раз в квартал. Таким образом, Вы избежите ошибки при выборе времени входа.
11. [28.01.09 15:31] Скраль Олег В моем портфеле сейчас нет ПИФов - но планирую их приобрести. Что вы можете посоветовать из линейки вашей компании? Интересует в двух вариантах - для горизонтов в год и три года. Ответы: [29.01.09 15:33] Елена Анатольевна Касьянова [УК Банка Москвы, Генеральный директор] Уважаемый Олег! На годовом горизонте привлекательны практически все ликвидные бумаги - можем порекомендовать фонды «Биржевая площадь - Индекс ММВБ» и «Красная площадь - акции компаний с государственным участием» или сочетание отраслевых фондов связи («Останкино - российская связь»), металлургии («Трубная площадь - российская металлургия»), нефтегаза («Триумфальная площадь - российская нефть») и энергетики («Замоскворечье - российская энергетика»). На горизонте нескольких лет, по-видимому, выше будет доходность у акций второго эшелона, которые приобретаются в активы нашего фонда «Кузнецкий Мост». [29.01.09 15:20] Александр Пчелинцев [Газпромбанк — Управление активами, Генеральный директор] Если вы планируете инвестировать на 1 год, Вам подойдут фонды с консервативной стратегией, в том числе с валютными активами. На 3 года имеет смысл смотреть на фонды акций, не ждать наиболее удачного момента входа, а инвестировать регулярно. [29.01.09 15:20] Павел Акимович Крапчитов [УК МДМ, Генеральный директор] Теперь про наши ПИФы. Для горизонта в один год можем порекомендовать приобретение паев ПИФа «МДМ – Мир облигаций», поскольку инвестирование в волатильные активы (акции) на такой короткий срок нецелесообразно, тем более в текущих условиях. Для горизонта в три года рекомендуем приобретение паев ПИФа «МДМ – Мир акций» или «МДМ – Мир фондов». Даже самые закоренелые пессимисты считают, что мировая экономика начнет восстанавливаться к 2010-2011 годам. Поскольку рынок акций является опережающим индикатором, вероятно, его рост будет предварять этот процесс. Покупая акции на текущих, очень низких уровнях, в период всеобщей паники, через три года можно получить хорошую прибыль. Покупка паев ПИФа «МДМ – Мир фондов» позволит снизить риск отдельной управляющей компании. [29.01.09 15:16] Павел Акимович Крапчитов [УК МДМ, Генеральный директор] В расчете на год, на мой взгляд, предпочтительнее инвестиции в фонды облигаций. На три года - фонды акций. [29.01.09 15:12] Дмитрий Иванов [УК Ингосстрах-Инвестиции, Начальник управления активами паевых инвестиционных фондов] Олег, для горизонта в один год могу предложить фонд облигаций, который переформирован с учетом текущей ситуации на рынке, т.е. основу портфеля составляют только эмитенты, связанные с государством и компании-лидеры таких отраслей как: энергетика, связь, банки, нефтегаз. Также у нас снижена минимальная сумма для индивидуального ДУ до 5 млн. руб., где к инструментам, описанным выше, добавляются рублевые и валютные еврооблигации. Для горизонта 2-3 года могу предложить смешанные варианты стратегий, к примеру, комбинацию фонда облигаций и индексного фонда.
10. [28.01.09 15:17] Сергей Вопрос по фондам для квал. инвесторов. Какая информация по ним может находиться в открытом доступе, а какая должна быть доступна только их потенциальным пайщикам? Например, название фонда, тип, УК, правила предоставляются в открытом виде ФСФР. Могу ли я также разместить их на сайте, подобном этому? Ответы: [29.01.09 15:32] Елена Анатольевна Касьянова [УК Банка Москвы, Генеральный директор] Уважаемый Сергей! В соответствии с действующим законодательством, информация о паевом инвестиционном фонде, инвестиционные паи которых ограничены в обороте, может предоставляться только владельцам указанных инвестиционных паев и иным квалифицированным инвесторам. [29.01.09 15:28] Андрей Анатольевич Коровкин [КИТ Фортис Инвестментс, Директор по развитию фондов и доверительного управления] Добрый день. В соответствии со статьями 51 и 52 фелерального закона 156-ФЗ "Об инвестиционных фондах" не допускается распространение (т.е. публичное предоставление неограниченному кругу лиц) информации о ПИФ, паи которого ограничены в обороте, за исключением раскрытия информации в соответствии с законодательством. Кроме того, по запросу информация о таких фондах может предоставляться только пайщикам этих фондов и другим квалифицированным инвесторам.
9. [28.01.09 15:12] Авдеев Матвей Насколько морально и законно закрытие рядом УК линейки своих открытых ПИФов? Ведь по сути дела - это принудительная фиксация убытков для пайщика. Ответы: [29.01.09 15:46] Андрей Анатольевич Коровкин [КИТ Фортис Инвестментс, Директор по развитию фондов и доверительного управления] Добрый день. Если возможности принятия УК решения о прекращении ПИФ закреплена в его правилах - то закрытие ПИФ абсолютно законно. Что до моральной стороны вопроса, то более безнравственно иметь в своей линейке фонд, в перспективы которого сама УК не верит. Все вокруг меняется, и продуктовая линейка УК также должна отвечать современным реалиям и будущим ожиданиям. Если какая-то инвестиционная идея свое отыграла, то более безнравственно продолжать поддерживать у пайщиков иллюзию ее актуальности. Так что модернизация линейки фондов - процесс абсолютно нормальный, если он проводится в интересах пайщиков. Другое дело, что российское законодательство не предусматривает, например, процедуры слияния фондов, поэтому сейчас это приходится делать через обмены паев и прекращение фондов. Но если пайщикам взамен морально устаревших идей предлагаются новые, то пайщики только выиграют от этого в конечном итоге. [29.01.09 15:30] Елена Анатольевна Касьянова [УК Банка Москвы, Генеральный директор] Уважаемый Матвей! В плане законности – если такая возможность предусмотрена правилами доверительного управления ПИФа – это абсолютно законно. В моральном плане – если специалисты УК полагают, что в будущем фонд принесет владельцам паев возможные дальнейшие убытки, то пожалуй тоже оправдано. Однако, как тут уже говорилось, в настоящее время прекращение каких-либо ПИФов в планы УК Банка Москвы не входит. [29.01.09 15:11] Дмитрий Иванов [УК Ингосстрах-Инвестиции, Начальник управления активами паевых инвестиционных фондов] Матвей, по поводу законности закрытия фондов сомнений никаких нет. А вот моральная сторона вопроса действительно неоднозначная. Весь вопрос в том каким образом происходит закрытие фондов. Во-первых, компания реально не видит перспективы в инвестициях определенного рода и прямо говорит об этом своему клиенту, предлагая тут же альтернативу. Во-вторых, Вы, возможно, и фиксируете убытки, но оценка портфеля от этого меньше не становится, т.е. Вы тут же можете купить пай другого фонда с похожей декларацией или послушать рекомендации специалистов УК и остаться в компании в качестве пайщика другого фонда. И потом такое событие, как сокращение линейки фондов, происходит впервые по инициативе самой УК, т.е. это вынужденная мера.
8. [28.01.09 14:44] Михалчук Оксана Викторовна Скажите, в 2009 году реально заработать на инвестициях в ПИФ или всё начнёт отрастать только в 2010...2011... ... ??? Ответы: [29.01.09 15:31] Александр Пчелинцев [Газпромбанк — Управление активами, Генеральный директор] Для того, чтобы инвестировать в ПИФы, не надо ждать того момента, когда фондовый рынок начнет расти. Наоборот, самое время инвестировать, когда рынок выглядит наиболее недооцененным. К тому же, выбрать самый подходящий момент для входа, порой не под силу даже профессионалам. Ведь по статистике в году существует всего 10 дней, которые определяют динамику рынка. О чем говорить в период высокой волатильности? Одно из наиболее очевидных условий успешного инветирования - быть заинвестированным всегда. [29.01.09 15:21] Елена Анатольевна Касьянова [УК Банка Москвы, Генеральный директор] Уважаемая Оксана Викторовна! Мы полагаем, что восстановление фондового рынка может начаться уже во II-м квартале текущего года. [29.01.09 15:19] Павел Акимович Крапчитов [УК МДМ, Генеральный директор] Риски на рынках сейчас существенно выросли. Но не забывайте, что и выросла потенциальный доход. Так что можно хорошо выиграть, но и хорошо проиграть. Выбирать Вам. [29.01.09 15:10] Дмитрий Иванов [УК Ингосстрах-Инвестиции, Начальник управления активами паевых инвестиционных фондов] Оксана Викторовна, заработать реально, правда смотря в какой ПИФ инвестировать. Акции пока вряд ли стоит рассматривать в качестве потенциально прибыльных инвестиций, по крайней мере, на первую половину года. Попробуйте поискать фонды облигаций или смешанные фонды с небольшой долей акций. Такие инвестиции могут принести Вам до 20-25% годовых. Если все же есть желание рискнуть, а инвестиционный горизонт довольно длинный, то лучше входить в индексный фонд.
7. [28.01.09 13:23] Тимур Если бы Вы покупали Управляющую Компанию, какими были бы Ваши критерии выбора? Ответы: [29.01.09 15:35] Андрей Анатольевич Коровкин [КИТ Фортис Инвестментс, Директор по развитию фондов и доверительного управления] Добрый день. Среди критериев можно перечислить следующие: профессионализм и устойчивость команды (прежде всего управляющих и аналитиков) - оценивается по опыту работы на рынке и результатам, объем активов в управлении и диферсификация продуктовой линейки и клиентской базы, наличие актовов в управлении по результатам открытых тендеров (пенсионные накопления, военная ипотека и т.п.), наличие рейтингов надежности, сильные акционеры, наличие доступа к передовым международным технологиям (например, через иностранного акционера). [29.01.09 15:32] Дмитрий Иванов [УК Ингосстрах-Инвестиции, Начальник управления активами паевых инвестиционных фондов] Тимур, основная ценность управляющей компании, на мой взгляд - это команда. Конечно у любой УК есть какой-то фундамет, т.е. основной клиент(ы). Но с точки зрения покупки эффективного в будущем бизнеса важна четкая, слаженная, высокотехнологичная работа с первых дней существования компании. В таком бизнесе вряд ли можно научиться на собственных ошибках. [29.01.09 15:27] Елена Анатольевна Касьянова [УК Банка Москвы, Генеральный директор] Уважаемый Тимур! Все зависит от Ваших целей и личного опыта. Если есть возможность самостоятельно зарегистрировать УК, получить лицензию, то не стоит тратить деньги на покупку. [29.01.09 15:24] Павел Акимович Крапчитов [УК МДМ, Генеральный директор] Я покупал бы или "нулевую" компанию с совершенно чистым балансом или, если бы позволяли средства, компанию с широко диверсифициронной клиентской базой.
6. [28.01.09 12:54] Дамирзода [Азия] Каковы перспективы ЗПИФов недвижимости? Ответы: [29.01.09 16:14] Павел Акимович Крапчитов [УК МДМ, Генеральный директор] Мое отношение к ЗПИФам - скептическое. Большинство из них созданы, как мне кажется, для каких то внутренних целей. Наши люди предпочитают покупать недвижимость напрямую - в крайнем случае сдать в аренду можно. Биржевой рынок паями ЗПИФов - никакой. Процедуры инвестиций самих ЗПИФов сложные. Впереди падение цен на недвижимость... [29.01.09 15:35] Александр Пчелинцев [Газпромбанк — Управление активами, Генеральный директор] Изначально ЗПИФы недвижимости предполагают долгосрочный характер инвестирования и в процессе своей деятельности управляющий учитывает различные сценарии развития. В любом случае фонды, имеющие качественный сбалансированный портфель объектов, будут продолжать работать. Возможно, некоторые коррективы будут внесены в сроки выполнения планов, но как прибыльный инструмент инвестирования в долгосрочном плане недвижимость всегда востребована. [29.01.09 15:26] Елена Анатольевна Касьянова [УК Банка Москвы, Генеральный директор] Дамирзода! В настоящее время вряд ли можно сказать что-то определенное. Четкие ценовые ориентиры сейчас отсутствуют. Все стараются сберечь деньги. Возможно, в случае некоторой определенности с курсом рубля, а также стабилизации ситуации на рынке труда интерес розничных инвесторов к недвижимости вновь возрастет. В этом случае Формирование ПИФа недвижимости может стать актуальным. Но тут управляющие с особым вниманием должны подходить к выбору объектов инвестирования.
5. [28.01.09 12:05] Кирилл В прошлом году было много разговоров о новых типах пифов. Будут ли они создаваться в этом году? Каким инвесторам какие пифы будут интересны? Ответы: [29.01.09 15:46] Павел Акимович Крапчитов [УК МДМ, Генеральный директор] Действительно, новое положение о составе и структуре активов ПИФов, помимо привычных на российском рынке фондов акций, облигаций и т.д. описывает такие фонды, как индексный, кредитный, фонд товарного рынка, хедж-фонд. Стоит отметить, что большинство новых типов ПИФов предназначены для искушенных инвесторов, для которых покупка паев такого ПИФа не будет единственной инвестицией, которые хорошо осознают связанные с инвестированием в те или иные классы активов риски. Покупка паев фонда товарного рынка или хедж-фонда более рискованна, чем, допустим, фонда смешанных инвестиций. Однако следует выделить индексные ПИФы: инвестиции в паи которых подходят неискушенным розничным инвесторам. Хорошим вариантом для инвестора в рынок акций будет регулярное приобретение таких паев на небольшие суммы. [29.01.09 15:23] Елена Анатольевна Касьянова [УК Банка Москвы, Генеральный директор] Уважаемый Кирилл! На наш взгляд, консервативным инвесторам могут быть интересны фонды, напрямую не ориентированные на фондовый рынок. В частности, УК Банка Москвы планирует запустить ПИФ, ориентированный на вложения в драгоценные металлы. Также возможно возобновление интереса к фондам недвижимости. Инвесторы, готовые брать на себя риски инвестирования в акции в расчете на высокую доходность, по-прежнему предпочитают фонды акций. [29.01.09 15:09] Дмитрий Иванов [УК Ингосстрах-Инвестиции, Начальник управления активами паевых инвестиционных фондов] Как видите, Кирилл, (см. ответ на вопрос №1) многие компании сократили и планируют сократить линейки ПИФов. Причина очень проста – отсутствие интереса к инвестициям, да и собственно самих средств. А по поводу востребованных ПИФов, то, на мой взгляд, спросом будут пользоваться ПИФы с консервативными стратегиями: фонды облигаций, денежного рынка, отчасти смешанные.
4. [28.01.09 10:42] Александр Охтин Уважаемые эксперты, во что по вашему мнению должен инвестировать паевой фонд, чтобы приносить прибыль пайщикам в 2009 году? Ответы: [29.01.09 15:16] Елена Анатольевна Касьянова [УК Банка Москвы, Генеральный директор] Уважаемый Александр! По мнению аналитиков Банка Москвы, в настоящий момент российский рынок обладает потенциалом роста в среднем в 100% на горизонте инвестирования в 12 месяцев, причем речь идет практически обо всех отраслях. В расчете на среднюю доходность рынка мы рекомендуем покупать паи фондов «Биржевая площадь - Индекс ММВБ» и «Красная площадь - акции компаний с государственным участием». Очень привлекательны компании связи (ПИФ «Останкино - Российская связь»), металлургии (ПИФ «Трубная площадь - российская металлургия»), электроэнергетики (ПИФ «Замоскворечье - российская энергетика»), и, конечно, нефтегаз (ПИФ «Триумфальная площадь - российская нефть»). [29.01.09 15:08] Дмитрий Иванов [УК Ингосстрах-Инвестиции, Начальник управления активами паевых инвестиционных фондов] Александр, фонд жестко привязан к декларации и стратегии, поэтому управляющий все же должен придерживаться определенного заданного «курса» с бОльшими или меньшими отклонениями, исходя из конъюнктуры, но все же курса. Вопрос, видимо, стоит задать несколько иначе: «С какой стратегией и принципами формирования фонд я должен выбрать, чтобы потенциальная доходность в сочетании с риском соответствовала моим ожиданиям?». Ну а в целом в этом году складывается довольно уникальная ситуация, на мой взгляд, доходность выше 20% на конец года с минимальными рисками вполне достижимая цель, если Ваша базовая валюта рубль, конечно. Рублевые еврооблигации – отличная возможность и сохранить и преумножить капитал, а также неплохая альтернатива депозиту.
3. [27.01.09 21:37] Иван Прокомментируйте ситуацию с ТНК Владимир и УК Пиоглобал ЭМ. Какое развитие получит данная ситуация по вашему мнению? Будет ли данный случай прецедентным? Ответы: [29.01.09 15:45] Елена Анатольевна Касьянова [УК Банка Москвы, Генеральный директор] Уважаемый Иван! Полностью разделяю мнение НЛУ по данному вопросу: обращение НПФ в суд – немудрый и неконструктивный путь. Управляющие компании добросовестно выполняли свои обязанности, и только финансовый кризис не позволил удовлетворить требования НПФ. Ситуация с пенсионными резервами у большинства УК крайне сложная. Лучше всего, если УК удается решить вопросы с НПФами в досудебном порядке. Судебные разбирательства, в случае вынесения решений о полном возмещении рыночных убытков, лишь обанкротят УК, но все равно активы в полном объеме не восстановят. Поэтому для НПФа банкротство УК - в не самый лучший выход из данной ситуации. Более того, крепкие УК, которые это переживут, будут крайне осторожны в инвестировании средств НПФов, в результате чего, и после восстановления рынка, УК не будут вкладывать средства НПФов в потенциально доходные акции. Как следствие, НПФы в будущем не получат потенциальных доходов, т.е. пенсионеры от этого только проиграют. Думаю, что в перспективе не только НПФы будут проводить конкурсы и выбирать УК, но и УК будут более внимательно принимать решение о привлечении резервов конкретного НПФа на обслуживание, будут обращать внимание на действия руководства фонда в сложный кризисный период. УК Банка Москвы урегулировала взаимоотношения с НПФ мирным путем.
2. [27.01.09 20:32] Екатерина Васильева И вопрос к самой УК: что будет с остальными вашими фондами? Ответы: [29.01.09 15:08] Дмитрий Иванов [УК Ингосстрах-Инвестиции, Начальник управления активами паевых инвестиционных фондов] Екатерина Васильевна, остальные фонды останутся в том же виде, так как они отражают, на наш взгляд, все наиболее востребованные варианты «классических» стратегий: агрессивная – фонд акций, индексный и «акции роста»; два варианта смешанных стратегий – сбалансированный и пенсионный; консервативная – фонд облигаций и фонд денежного рынка.
1. [27.01.09 20:32] Екатерина Васильева УК Ингосстрах-Инвестиции сворачивает деятельность своих отраслевых фондов... не начало ли это новой тенденции?? Ответы: [29.01.09 15:08] Дмитрий Иванов [УК Ингосстрах-Инвестиции, Начальник управления активами паевых инвестиционных фондов] Екатерина Васильевна, УК "Ингосстрах-Инвестиции" экономит на издержках, сокращая линейку фондов, что вполне оправдано в условиях кризиса. Мы не видим спроса на эти продукты сейчас и не прогнозируем спроса на них в ближайшем будущем. Кроме того, мы сами настоятельно рекомендуем нашим клиентам поменять агрессивные стратегии на более консервативные и предлагаем новые продукты в этом сегменте стратегий. Ослабление рубля к доллару и евро дает возможность инвестировать в рублевые активы с доходностью более 20%, а иногда и более 30% годовых с минимальными рисками, к примеру, рублевые еврооблигации надежных банков. Также есть возможность инвестиций и в валютные активы. Поэтому, согласитесь, что рынок акций пока отходит на второй план при таких доходностях, а мы просто пытаемся перестроить свои продукты и сделать их актуальными и интересными для наших клиентов. [29.01.09 15:02] Елена Анатольевна Касьянова [УК Банка Москвы, Генеральный директор] Уважаемые участники интернет-конференции! Добрый день! Уважаемая Екатерина, мы не готовы обсуждать причины, по которым некоторые управляющие прекращают деятельность ПИФов, в том числе и отраслевых. Что касается УК Банка Москвы, в настоящее время прекращение каких-либо из ПИФов в наши планы не входит.